虛擬過剩  實(shí)體遭殃（經(jīng)濟(jì)透視）

　　最近有報(bào)道稱，華爾街高管不再堅(jiān)守，而是選擇奔赴實(shí)業(yè)界任職。無獨(dú)有偶，美國總統(tǒng)奧巴馬近日在連任后發(fā)表的首份國情咨文中，再次明確提出要支持美國制造業(yè)，創(chuàng)造更多職位，并通過減稅等手段吸引更多企業(yè)回流。　　

　　美國要回歸實(shí)體經(jīng)濟(jì)，對(duì)于世界經(jīng)濟(jì)的真正復(fù)蘇是一種正面的力量。過去40多年來，西方發(fā)達(dá)國家放任貨幣信用擴(kuò)張，鼓勵(lì)金融投機(jī)和衍生金融交易，令虛擬經(jīng)濟(jì)惡性膨脹。憑借貨幣霸權(quán)和虛擬經(jīng)濟(jì)，發(fā)達(dá)國家得以長期維持高赤字、高債務(wù)、高杠桿、高消費(fèi)，從而造成全球經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重失衡，最終演變成歷史罕見的金融危機(jī)。    

　　虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重脫節(jié)，是金融持續(xù)動(dòng)蕩的根本原因。1970年，全球金融資產(chǎn)與國內(nèi)生產(chǎn)總值之比不足100%，今天已超過400%！虛擬經(jīng)濟(jì)內(nèi)在的不穩(wěn)定性，嚴(yán)重威脅著實(shí)體經(jīng)濟(jì)。在過去140年間，全球共發(fā)生金融危機(jī)150多次，規(guī)模波及全球的危機(jī)就超過10次。

　　時(shí)至今日，主要發(fā)達(dá)國家雖然認(rèn)識(shí)到虛擬經(jīng)濟(jì)之害，但在高喊回歸實(shí)體經(jīng)濟(jì)的進(jìn)程中，似乎仍沒有完全改弦更張。如美國政府一再強(qiáng)調(diào)要重整制造業(yè)，重整貿(mào)易，重振實(shí)體經(jīng)濟(jì)；日本和英國多次宣稱要以科技創(chuàng)新推動(dòng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，然各國實(shí)際采取的宏觀政策，似乎與此目標(biāo)背道而馳，尤其是上述國家長期實(shí)施超寬松貨幣政策和財(cái)政赤字政策，在客觀上進(jìn)一步助長了虛擬經(jīng)濟(jì)和金融投機(jī)活動(dòng)。金融危機(jī)以來，虛擬經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)背離的趨勢(shì)，不僅沒有得到根本緩解，反有愈演愈烈之勢(shì)。    

　　在美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)施第一輪量化寬松政策時(shí)期，大宗商品價(jià)格上漲36%，糧食價(jià)格上漲20%，油價(jià)上漲高達(dá)59%；實(shí)施第二輪量化寬松期間，大宗商品價(jià)格上漲10%，糧食價(jià)格上漲15%，油價(jià)上漲超過30%……多輪貨幣寬松猶如火上澆油，刺激債券和衍生金融交易異�；钴S，股票指數(shù)連創(chuàng)新高，但實(shí)體經(jīng)濟(jì)和就業(yè)卻萎靡不振，致越來越多的人懷疑量化寬松的效果，對(duì)其批評(píng)之聲日漲。

　　研究機(jī)構(gòu)估計(jì)，如果發(fā)達(dá)國家不及時(shí)停止量化寬松政策，至2020年，全球虛擬經(jīng)濟(jì)規(guī)模（金融資產(chǎn)）將達(dá)到全球?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)規(guī)模（國內(nèi)生產(chǎn)總值）的10倍以上。超級(jí)過剩的虛擬資產(chǎn)和金融投機(jī)，將扭曲經(jīng)濟(jì)內(nèi)在價(jià)格機(jī)制，導(dǎo)致信用和實(shí)體經(jīng)濟(jì)資源錯(cuò)誤配置。原本應(yīng)該投入到科技進(jìn)步和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的資源（包括人力資本）卻投入到虛擬經(jīng)濟(jì)體系，且不創(chuàng)造任何真實(shí)的財(cái)富。與此同時(shí)，超級(jí)過剩的虛擬經(jīng)濟(jì)和金融投機(jī)，也將嚴(yán)重扭曲全球利率機(jī)制，刺激和幫助發(fā)達(dá)國家持續(xù)維持高赤字、高債務(wù)、高杠桿，進(jìn)一步加劇全球經(jīng)濟(jì)失衡，拖累實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。如此，美、日等發(fā)達(dá)國家近些年來不斷呼吁的穩(wěn)定復(fù)蘇、長期增長，以及增加就業(yè)等，就只能是一些空洞的目標(biāo)。