歐盟緩征金融交易稅背后（經(jīng)濟(jì)透視）

　　歐盟日前宣布，原計劃于2014年1月1日正式開征的金融交易稅暫緩執(zhí)行，預(yù)計至少將推遲半年時間。此前，德國、法國等11個歐盟成員國都同意對股票、債券和金融衍生品交易征收金融交易稅，為何現(xiàn)在態(tài)度發(fā)生了變化？

　　回答這個問題，首先需明確金融交易稅的兩大內(nèi)容和四個利益相關(guān)方。兩大內(nèi)容分別是：抑制過度投機(jī)、保持金融穩(wěn)定，劫富濟(jì)貧、增加財政收入；利益相關(guān)方是：普通選民、金融機(jī)構(gòu)、歐洲央行及歐盟成員國政府。

　　作為征收金融交易稅的直接推動者，成員國政府的態(tài)度取向非常重要。歐盟稅收與海關(guān)總司司長海因茨·佐利克曾坦言，對政府來說，只有征稅是最重要的。確實如此，11個參與國的財政赤字狀況總體明顯低于歐盟平均水平，其中還包括南歐4個重債國和法國。但錢并不是問題的全部，德國就是例外。德國9月面臨大選，普通民眾對通過金融交易稅劫富濟(jì)貧的期望很高，這無疑是給大選加分的政策。

　　然而，形勢發(fā)生了微妙變化，導(dǎo)致這項政策暫緩?fù)菩�。首先，對政策的�?jīng)濟(jì)影響出現(xiàn)爭議。金融交易稅可能會提高參與國發(fā)債的融資成本，并影響?zhàn)B老基金、個人儲戶的利益。而最重要的分歧則出現(xiàn)在回購市場。支持者認(rèn)為，次貸危機(jī)期間，銀行等金融機(jī)構(gòu)過度利用回購交易借短投長，造成嚴(yán)重的期限錯配，因此，需要金融交易稅的征收范圍要包括回購市場在內(nèi)。反對者則認(rèn)為，回購市場是央行將流動性、利率信號傳遞給市場的最重要渠道，如果對回購交易征稅，會造成嚴(yán)重的扭曲，對貨幣政策傳導(dǎo)甚至金融穩(wěn)定造成負(fù)面影響。目前歐洲經(jīng)濟(jì)承受能力脆弱，再加上金融機(jī)構(gòu)的竭力游說，導(dǎo)致金融交易稅在回購市場的執(zhí)行與否上最終陷入了僵局。

　　其次，德國態(tài)度改變。目前執(zhí)政的基民盟雖不乏優(yōu)勢，但在大選中并非穩(wěn)操勝券。鑒于金融交易稅最終很可能降低征稅力度，如此一來，德國選民對金融交易稅的預(yù)期恐無法達(dá)到。德國順?biāo)�推舟同意金融交易稅緩行，對左、右兩派力量均保留了較大的回旋余地。

　　再次，從程序上來看，金融交易稅的推進(jìn)過程有一定脆弱性。今年2月，歐盟通過金融交易稅提案。該提案需要11個參與國一致同意方能轉(zhuǎn)化為歐盟層面的指令，并最終落實為法律。目前，只要有1個參與國不同意，這一進(jìn)程就必須暫緩。

　　不過，從中期角度來看，參與國對征收金融交易稅本身不存在異議，其分歧主要集中在征稅的范圍、稅率的高低等具體問題，未來的大方向仍會朝著達(dá)成共識邁進(jìn)，但征稅范圍、稅率選擇將會更為慎重，征稅力度或較現(xiàn)有水平有所下降。

　　《 人民日報 》（ 2013年07月09日 22 版）